Pirmkārt, tas izpaužas banku kreditēšanas minimālo procentu likmju samazināšanā, kas izraisa naudas piedāvājuma pieaugumu apgrozībā un ražošanas pieauguma stimulēšanu, palielinot investīciju kredītu pieejamību.

Vēstures atsauce

Īpaša lētās naudas politikas efektivitāte tika atzīmēta Amerikas Savienotajās Valstīs, kur šādi pasākumi tika piemēroti kopš 19. gadsimta beigām, vairākkārt ļaujot pārvarēt ekonomiskās lejupslīdes periodus. Piemēram, 80. gadu beigās ASV finanšu fondi piedzīvoja lielu skaidras naudas deficītu. Tas lika Kongresam vēl vairāk samazināt kredītlikmju līmeni, kas galu galā palīdzēja stabilizēt Amerikas ekonomiku, pateicoties investīciju pieaugumam un patēriņa kreditēšana.

Lētā nauda tika izmantota arī Lielbritānijā. Vienlaikus īpaši efektīvs bija pagājušā gadsimta 30. gadu un 40. gadu sākuma periods, kad valdības veiktie pasākumi procentu likmju regulēšanai veicināja Apvienotās Karalistes ekonomikas atkāpšanos līderpozīcijās.

Ietekmes uz ekonomiku mehānisms

Lētā nauda ietekmē galvenos ekonomikas rādītājus: IKP pieaugumu, cenu līmeni un nodarbinātību. Turklāt šīs monetārās politikas darbības mehānismam ir šāda struktūra:

• Centrālā banka (CB) aktīvi pērk valsts emitētos vērtspapīrus, kas nodrošina nacionālo komercbanku (CB) naudas rezervju pieaugumu.
• Centrālā banka pazemina CB obligāto rezervju līmeni, tādējādi palielinot monetāro aktīvu tā saukto pārpalikuma daļu.
• Centrālā banka vai kāds cits regulators pazemina procentu likmi, mudinot komercbankas iegūt papildu aizdevumus no Centrālās bankas, lai turpinātu palielināt monetāros aktīvus.
• Aktīvu pārpalikuma pieaugums ļauj bankām izsniegt vairāk kredītu ar pazeminātām procentu likmēm, kas savukārt stimulē investīcijas rūpniecības uzņēmumos un izraisa patēriņa kreditēšanas pieaugumu, atdzīvinot ekonomikas izaugsmes procesu.

Priekšrocības

Lētās naudas politikas priekšrocība ir ātra uzticama monetārā un finanšu pamata veidošanās, kas nodrošinās ekonomikas izcelšanu no stagnācijas režīma. Turklāt lēta nauda palielina vietējo uzņēmumu konkurētspēju, veicina to ražošanas jaudas tālāku pieaugumu un attiecīgi samazina bezdarbu.

Trūkumi

Lētās naudas galvenais trūkums ir tas, ka tās efektivitāte ir iespējama tikai apstākļos, kad eksporta apjoms būtiski presē pār importa apjomu. Turklāt šīs politikas ilgstoša izmantošana paātrina inflācijas procesus un veicina vietējās valūtas devalvāciju pārmērīga patēriņa pieprasījuma pieauguma dēļ, ko valsts rūpniecība nespēj segt.

Mūsdienu realitātes

Lētās naudas politika būs efektīva tikai uz valsts ekonomikas sektora stingras finanšu līdzekļu izlietojuma kontroles fona, kā arī nepieciešama iekšējā tirgus attīstība. vērtīgi papīri ar investoru piesaisti valsts finanšu rezervju papildināšanai, kuru izsīkšana var radīt nepieciešamību pēc ārējā aizņēmuma, izlīdzinot gandrīz visas lētās naudas priekšrocības.

Parasti tiek izdalīti monetārās politikas gala un starpposma mērķi. Kā galīgie mērķi formulēt:

Ekonomiskās izaugsmes stabilitātes nodrošināšana;

bezdarba apkarošana;

Inflācijas samazināšana un cenu stabilitātes sasniegšana;

Valsts maksājumu bilances stabilitāte.

Starpmērķis etaloni ir:

Naudas piedāvājums un, galvenais, vienības M 1 un M 2;

Procentu likme;

Maiņas kurss.

Naudas piedāvājums ir cieši saistīts ar Nacionālās bankas politiku, kas nosaka naudas vērtību atkarībā no reālā ekonomikas sektora stāvokļa. Tāpēc viņi runā par "dārgas" un "lētas" naudas politiku.

Dārgas naudas politika kas notika augstas inflācijas periodā. Tas nozīmē lielu naudas daudzumu ekonomikā, kas pārsniedz vajadzību pēc tās. Nacionālā banka ierobežo naudas piegādi, pārdodot valsts vērtspapīrus, paaugstinot diskonta likmi un obligātās rezerves. Šo pasākumu rezultātā tiek samazināta komercbanku spēja radīt naudu, kas kļūst par salīdzinoši retu, mazāk pieejamu resursu, kas izraisa naudas pieprasījuma samazināšanos un bremzē inflāciju.

Nereti inflācija tiek apkarota dārgās naudas politikas ietvaros ar politikas palīdzību mērķauditorijas atlase. Tādā gadījumā valdība izvirza noteiktus mērķus naudas piedāvājuma apjoma maiņai valstī un cenšas tos sasniegt, neskatoties uz ekonomiskās vides svārstībām. Naudas piedāvājuma pieauguma tempam jābūt zemākam par naudas pieprasījuma pieauguma tempu, kas ļauj samazināt inflācijas gaidas un līdz ar to arī inflācijas līmeni.

Ar augstu inflāciju valstī vietējā valūta tiek aizstāta ar stabilāku ārvalstu valūtu. “Dollarizētā” ekonomikā pirktspējas paritāte parasti ir diezgan precīza. Tāpēc inflācijas gaitā nacionālās valūtas kurss samazinās aptuveni tādā pašā tempā kā iekšzemes cenu kāpums. Ja valūtas kursu var stabilizēt, var stabilizēt arī vietējās cenas.

Standarta stabilizācijas programma ir vērsta uz valūtas kursa enkurojums pieņemamā līmenī, tas ir, tādā līmenī, ko var aizsargāt Nacionālā banka. Taču valūtas kursa stabilitātei nepieciešama stingra fiskālā politika, kas var atbrīvot valdību no senjora finansējuma. Ja valdība mēģinās drukāt naudu un vienlaikus uzturēt fiksētu valūtas kursu, tā zaudēs savas ārvalstu valūtas rezerves un saskarsies ar maksājumu bilances krīzi.

Tā kā lielākā daļa iekšzemes cenu ir saistītas ar dolāru, izmantojot pirktspējas paritāti, inflācija teorētiski varētu apstāties tikai vienas dienas laikā, tiklīdz valūtas kurss stabilizējas.

Valstīs ar pārejas ekonomikas un jaunattīstības valstis izmanto šo praksi valūtas komiteja.Šajā gadījumā tiek fiksēts nacionālās valūtas kurss pret ārvalstu valūtu vai valūtu grozu. Papildu naudas emisija tiek veikta tikai tad, ja pieaug Nacionālās bankas valūtas rezerves. Tas ļauj ierobežot naudas piedāvājuma pieauguma tempu valstī un padarīt naudu "dārgāku". Tāpēc galvenie pretinflācijas pasākumi šeit ir:

1) patskanis un plašs precizējums caur līdzekļiem masu mēdiji ieskicēta pretinflācijas stratēģija, lai iegūtu sabiedrības uzticību un atbalstu;

2) speciāla stabilizācijas fonda (zelta un ārvalstu valūtas rezerves) izveide, veicot iekšējo un ārējo aizņēmumu;

3) budžeta politikas pastiprināšana, kas vērsta uz esošās būtisku samazināšanu vai likvidēšanu budžeta deficīts;

4) fiksēta valūtas kursa un vairāku ar to saistīto ierobežojumu ieviešana ārējās ekonomikas un ārvalstu valūtas jomā;

5) ar dažādiem līdzekļiem eksporta stimulēšana un importa bremzēšana;

6) noteikto ierobežojumu atcelšana un attiecīgo saimnieciskās darbības sfēru liberalizācija, jo inflācija nomāc un zelta un ārvalstu valūtas rezervju pieaugums.

Monetārā reforma: ieviešam jaunu naudas vienība. Populārākais veids, kā stabilizēties, ir “nomest nulles” stipri pazeminātai valūtai. Vecā nauda tiek mainīta pret jaunu pēc noteikta kursa:

a) bez izmaiņām,

b) ar izmaiņām algu un cenu līmenī.

Otrais ir tīri kosmētisks. Pirmais izraisīs ievērojamu reālās naudas bilances samazināšanos un spēcīgu ekonomikas lejupslīdi. Kopumā tas ir visnoderīgākais nomāktas inflācijas situācijā, kad naudas piedāvājums ir pieaudzis un cenu kontrole neļauj tam pieaugt atbilstoši naudas piedāvājuma pieaugumam. Pēc tam monetārā reforma saskaņo naudas piedāvājumu ar cenām, nevis ļauj tām strauji pieaugt.

"Lētas" naudas politika tiek veikta gadījumos, kad Nacionālā banka uzskata, ka naudas piedāvājuma pieaugums ir nepietiekams un ierobežo ekonomikas izaugsmi, rada bezdarbu. “Lētas” naudas politikas mērķis ir pelnīt naudu salīdzinoši lēti un izdevīgi investīciju tēriņiem. Tas tiek panākts, iegādājoties valsts vērtspapīrus, samazinot obligātās rezerves un diskonta likmes.

Šie pasākumi nozīmē palielinātas iespējas komercbankām radīt naudu un palielināt mājsaimniecību vēlmi iegūt banku noguldījumus. Līdz ar to pieaug investīciju apjoms, kopš tās ir procentu likmes apgrieztā funkcija. Investīciju pieaugums nozīmē kopējā pieprasījuma pieaugumu par investīciju pieauguma apmēru un multiplikatora efekta rezultātā rada papildu NKP paplašināšanos, vienlaikus veicinot nodarbinātības pieaugumu ekonomikā. Šīs attiecības ir izteiktas grafiski (5.7. attēls):

Rīsi. 5.7. Lētas naudas politikas ietekme

Lētas naudas politika var stimulēt pieprasījuma inflāciju (5.8. attēls). Tas ir saistīts ar faktu, ka pieprasījums pēc precēm un pakalpojumiem aug straujāk nekā ekonomikas spēja palielināt ražošanu. Tāpēc naudas daudzuma pieaugums ekonomikā izraisa kopējā pieprasījuma pārsniegumu pār kopējo piedāvājumu īstermiņā, kā rezultātā ekonomikā pieaug cenas (no P 1. Uz P 2). Pēc tam pieaugošo pieprasījumu sāk apmierināt, piesaistot dārgākus resursus, kas rada lielākas izmaksas uzņēmējiem un liek atgriezties pie sākotnējā ražošanas apjoma. Bet, lai kompensētu dārgāku resursu iegādi, galaproduktu cenām jāceļas. Šī parādība ir piedāvājuma inflācija (no P 2 līdz P 3).

Rīsi. 5.8. Lētas naudas politika un pieprasījuma inflācija

Dažos gadījumos to pavada ražošanas apjomu kritums, t.i. stagflācija. Lai novērstu ražošanas apjoma samazināšanos, Valsts bankai pastāvīgi jābaro ekonomika ar papildu naudas emisiju, tādējādi stimulējot kopējo pieprasījumu un saglabājot ražošanas apjomu nemainīgā līmenī, kas pārsniedz potenciālo ražošanas apjomu (Y f). Šīs pieejas sekas var būt hiperinflācija (5.9. attēls).

Rīsi. 5.9. Lētas naudas politika un hiperinflācija

Klasiskās teorijas ietvaros tika formulēts secinājums par naudas ietekmi ilgtermiņā uz cenu līmeni, NKP un procentu likmi. Šos atklājumus sauc par principu dene neitralitāti d: vienreizējs naudas piedāvājuma pieaugums veicina reālā ražošanas apjoma izmaiņas tikai īstermiņā un neietekmē NKP līdzsvara apjomu ilgtermiņā. Tas ir saistīts ar to, ka ekonomikā ir pilna nodarbinātība, un naudas daudzums neietekmē jaunu ražošanas faktoru rašanos. Gatavo preču un iesaistīto ražošanas faktoru cenu līdzsvara līmenis palielinās proporcionāli apgrozībā esošās naudas daudzuma izmaiņām, un procentu likme paliek nemainīga, jo investīciju apjoms, kas tiek plānots un ieviests ekonomikā, nemainās. Tajā pašā laikā tiek apgalvots, ka naudas aprites ātrums ir nemainīgs.

Ja pieņemam, ka valdība īsteno politiku, kas ilgtermiņā pastāvīgi palielina naudas daudzumu ekonomikā, tad reālās ražošanas apjoms un reālā procentu likme paliek nemainīga, savukārt nominālā procentu likme un cenu līmenis pieaug gan ilgtermiņā un īstermiņā. Šo apgalvojumu sauc par principu superneitralitāte naudu.

I. EKONOMIKAS TEORIJA

34. Monetārā politika: mērķi un instrumenti. Dārgas un lētas naudas politika

Monetārā politika ir daļa no kopējā makro ekonomikas politika, kas ietekmē nestabilitātes monetāros faktorus.

Monetārā politika - pasākumu kopums, ko valdība veic monetārajā jomā, lai regulētu ekonomiku.

Monetārās politikas mērķi:
1) ilgtspējīgi nacionālās ražošanas pieauguma tempi;
2) stabilas cenas;
3) augsts iedzīvotāju nodarbinātības līmenis;
4) maksājumu bilances līdzsvars.

Monetāro politiku īsteno valsts Centrālā banka.

Pirmajā posmā Centrālā banka ietekmē naudas piedāvājumu, procentu likmju līmeni un kredītu apjomu. Otrkārt, izmaiņas šajos faktoros tiek pārnestas uz ražošanas sfēru, veicinot galīgo mērķu sasniegšanu.

Monetārās politikas efektivitāte ir atkarīga no monetārās regulēšanas instrumentu (metožu) izvēles. Galvenie vispārīgie monetārās politikas instrumenti ir:
1) diskonta likmes izmaiņas;
2) obligātās rezervācijas likmes maiņa;
3) atklātā tirgus operācijas.

Diskonta likmes izmaiņas- senākā monetārā regulējuma metode, kas balstās uz Centrālās bankas tiesībām sniegt kredītus komercbankām par noteiktu procentu, ko tā var mainīt, tādējādi regulējot naudas piedāvājumu valstī.

Samazinoties diskonta likmei (r), palielinās komercbanku pieprasījums pēc kredītiem (D m), ko tās var izmantot kreditēšanai, tādējādi palielinot naudas piedāvājumu. Naudas piedāvājuma pieaugums (S m) noved pie kreditēšanas likmes (%) samazināšanās (pie kuras komerckredīti sniedz aizdevumus uzņēmējiem, iedzīvotājiem). Kredīts kļūst lētāks, kas stimulē ražošanas attīstību (Y) (“lētās naudas” politika)

Palielinoties diskonta likmei, notiek pretējs process. Tas noved pie pieprasījuma samazināšanās pēc aizdevumiem no Centrālās bankas, kas palēnina pieauguma tempu (vai samazina) naudas piedāvājumu un palielina kreditēšanas likmi. Uzņēmēji ņem mazāk "dārgu" kredītu, kas nozīmē, ka mazāk līdzekļu tiek ieguldīti ražošanas attīstībā ("dārgas naudas" politika)

Obligāto rezervju normas (noguldījuma komercbankā daļa, kas nepieciešama, lai nodrošinātu naudas izmaksu noguldītājiem bankrota gadījumā) maiņa ļauj Centrālajai bankai regulēt naudas piedāvājumu. Tas ir saistīts ar to, ka obligāto rezervju norma (R) ietekmē lieko rezervju (E) apjomu (Depozīts = R + E, proti, jo vairāk R, jo mazāk E), kas nozīmē, ka komercbanku iespējas radīt jaunu naudu aizdodot...

Ja Centrālā banka paaugstināja rezervju likmi, tad komercbankas palielina obligātās rezerves un samazina kredītu izsniegšanu (E) (“dārgas naudas” politika)

Un otrādi, rezervju likmes pazemināšana daļu obligāto rezervju pārvērš pārpalikumā un tādējādi palielina komercbanku spēju radīt naudu ar kreditēšanu ("lētas naudas politika").

Jāpatur prātā, ka obligāto rezervju normas palielināšana vai samazināšana maina banku reizinātāju.

Atklātā tirgus operācijas- valsts vērtspapīru pirkšana vai pārdošana centrālajām bankām.

Lai izmantotu šo rīku, valstij ir nepieciešams attīstīts vērtspapīru tirgus. Pērkot un pārdodot vērtspapīrus, Centrālā banka ietekmē bankas rezerves, procentu likmi un līdz ar to arī naudas piedāvājumu.

Lai palielinātu naudas piedāvājumu, viņš sāk pirkt vērtspapīrus no komercbankām un sabiedrības, kas ļauj komerciāli palielināt rezerves, kā arī piešķirt aizdevumus un palielināt naudas piedāvājumu (“lētās naudas” politika).

Ja nepieciešams samazināt naudas daudzumu valstī, Centrālā banka pārdod valsts vērtspapīrus, kas noved pie kreditēšanas operāciju un naudas piedāvājuma samazināšanās (“lētās naudas” politika).

Operācijas atvērtajā tirgū ir svarīgākais, operatīvais Centrālās bankas ietekmes līdzeklis kredītu un monetārajā jomā.

Atkarībā no valsts ekonomikas stāvokļa Centrālā banka var izvēlēties šādus monetārās politikas veidus un konkrētus mērķus. Inflācijas apstākļos tiek īstenota “dārgās naudas” politika, kuras mērķis ir samazināt naudas piedāvājumu: 1) paaugstināt diskonta likmi, 2) palielināt obligāto rezervju normu, 3) pārdot valsts vērtspapīrus atklātā tirgū. “Dārgas naudas” politika ir galvenā pretinflācijas regulēšanas metode.

Ražošanas lejupslīdes periodos tiek īstenota “lētas naudas” politika, lai stimulētu uzņēmējdarbību. Tas sastāv no kreditēšanas apjoma paplašināšanas, kontroles pār naudas piedāvājuma pieauguma vājināšanās un naudas piedāvājuma palielināšanas. Lai to izdarītu, Centrālā banka:
1) samazina diskonta likmi
2) samazina rezerves likmi
3) pērk valsts vērtspapīrus.

Monetārā politika ir būtisks mūsdienu makroekonomiskās politikas elements un ir pasākumu kopums, kas regulē monetārās sistēmas darbību, lai regulētu ekonomisko situāciju un sasniegtu vairākus vispārīgus ekonomiskos mērķus (naudas vienības stiprināšana, cenu stabilizācija un ekonomiskā izaugsme likmes utt.).

Monetārā politika - valsts valdības un centrālās bankas politika, kuras mērķis ir mainīt naudas piedāvājumu (naudas piedāvājumu) un procentu likmes. Monetārās politikas ietvaros valsts cenšas panākt noteiktu, iepriekš aprēķinātu ietekmi uz reprodukcijas procesu, kā transmisijas mehānismu izmantojot dažādus monetārās sfēras faktorus.

Monetārās politikas galvenie mērķi: nacionālās ražošanas pieaugums, pilnīga nodarbinātība, stabils cenu līmenis. Monetārās politikas starpmērķi ir monetārās sistēmas regulēšana, proti, naudas piedāvājuma apjoms, procentu likmes, nacionālās valūtas maiņas kurss un citi parametri. Monetārās politikas galīgie mērķi tiek realizēti visas valsts ekonomiskās politikas rezultātā. Monetārās politikas starpmērķi ir tieši saistīti ar centrālās bankas darbību.

Monetārās politikas galveno mērķu sasniegšana tiek veikta, izmantojot vispārīgos un selektīvos instrumentus. Vispārējie monetārās politikas instrumenti ietekmē kredītu tirgu kopumā. Selektīvie monetārās politikas instrumenti regulē konkrētus kredītu vai aizdevumu veidus noteiktām nozarēm, lieliem uzņēmumiem utt.

Vispārējie regulējošie instrumenti ir:

1. Grāmatvedības politika... Viena no centrālās bankas funkcijām ir kredītu sniegšana komercbankām. Šiem aizdevumiem tiek iekasēti procentu maksājumi ar noteiktām likmēm. Likmi, ar kādu centrālā banka izsniedz kredītus komercbankām, sauc par diskonta likmi (ja aizdevumi tiek sniegti vekseļu veidā) vai refinansēšanas likmi (citos kreditēšanas veidos). Palielinoties diskonta likmei, komercbankas samazina aizņēmumu apjomu no centrālās bankas, kā arī pieaug komercbanku izsniegto kredītu procentu apjoms. Tas viss noved pie uzņēmumu un iedzīvotāju kreditēšanas samazināšanās, naudas piedāvājuma samazināšanās. Diskonta likmes samazināšana darbojas pretējā virzienā.

2. Operāciju veikšana atklātā tirgū. Šobrīd galvenais naudas piedāvājuma regulēšanas instruments attīstītajās valstīs ir operācijas atklātā tirgū. Tādējādi darījumi ar vērtspapīriem veido ASV Federālo rezervju sistēmas regulējošo darbību mugurkaulu. Šie darījumi veido aptuveni 4/3 no Fed gada apgrozījuma. Atklātā tirgus operācijas - valsts vērtspapīru pirkšana un pārdošana, ko veic centrālā banka. Centrālajai bankai pārdodot valsts vērtspapīrus, samazinās komercbanku liekās rezerves, kreditēšanas un jaunas naudas radīšanas iespējas. Naudas piedāvājums sarūk un procentu likme(aizņemto līdzekļu cena) pieaug. Kad centrālā banka pērk valsts vērtspapīrus, process tiek apgriezts.

3. Komercbanku normu, obligāto rezervju noteikšana. Centrālā banka maina naudas piedāvājuma apjomu, regulējot komercbanku virsrezerves. Komercbanku rezerves - naudas kapitāls, biroji un var aizdot.Komercbanku obligātās rezerves - daļa no rezervēm, kas komercbankām jāglabā speciālajos centrālās bankas kontos. Komercbanku spēja radīt naudu un palielināt naudas piedāvājumu ir atkarīga no lieko rezervju lieluma. Obligāto rezervju norma - komercbanku obligāto atskaitījumu procentuālais daudzums no piesaistītajiem resursiem rezerves kontā centrālajā bankā. Obligātās rezerves tiek noteiktas procentos no noguldījumu apjoma. Tie atšķiras atkarībā no noguldījumu veida un bankas lieluma. Šo naudu nevar izmantot aktīvai darbībai un galvenokārt kreditēšanai. Obligātās rezerves ir obligātās rezerves, kurām jābūt komercbankām. Tiem, pirmkārt, jānodrošina nepieciešamais likviditātes līmenis, komercbanku finanšu resursu pieejamība maksājumu saistību izpildei, otrkārt, tie ir centrālās bankas instruments naudas piedāvājuma apjoma regulēšanai. Tāpat bankas var uzkrāt liekās rezerves, piemēram, neparedzētiem gadījumiem, kad palielinās nepieciešamība pēc likvīdiem līdzekļiem. Komercbanku liekās rezerves ir bankas rezerves mīnus obligātās rezerves. Jo augstāku obligāto rezervju normu nosaka centrālā banka, jo mazāks ir līdzekļu īpatsvars, ko komercbankas var izmantot aktīvai darbībai. Rezervju normas palielināšana samazina naudas reizinātāju un noved pie naudas piedāvājuma samazināšanās.

Selektīvās kontroles metodes ir:

1. Kontrole pār noteiktiem kredītu veidiem. Šo kontroli bieži piemēro kredītiem, kas nodrošināti ar vērtspapīriem, hipotēkām, patēriņa kredītiem preču iegādei uz nomaksu. Šeit centrālā banka var dot rīkojumu finanšu iestādēm veikt īpašus noguldījumus centrālajā bankā minēto kredītu veidu pieauguma gadījumā.

2. Banku uzņēmumu riska un likviditātes regulēšana. Ir daudz valdības noteikumu, kas regulē banku darbību. Šie noteikumi ir vērsti uz risku un likviditāti. banku operācijas... Banku darbības risku nosaka nevis debitoru finansiālā stāvokļa novērtējums, bet gan izsniegto kredītu attiecība un bankas pašu līdzekļu apjoms.

3. Noteiktā rezerve. Birža ir nepieciešama tirgus ekonomisko attiecību institūcija. Biržas ir uzņēmumu vērtspapīru tirgi. Tomēr niknās spekulācijas finanšu tirgū rada nopietnas problēmas ekonomikai. Akciju cenas kritums var izraisīt gan uzņēmumu, gan privātpersonu sabrukumu, kas savukārt novedīs pie investīciju un patērētāju pieprasījuma samazināšanās un iegrūdīs ekonomiku recesijā. Likumā noteiktās maržas tiek izmantotas kā līdzeklis pret pārmērīgām spekulācijām biržā. Marža ir iegādāto vērtspapīru vērtības minimālā proporcija, kas tiek maksāta no pircēja pašu līdzekļiem. Piemēram, ar 60% rezervi, iegādājoties vērtspapīru paketi 1 miljona ASV dolāru apmērā, pircējam ar savu naudu jāmaksā 600 tūkstoši USD, un tikai 400 tūkstoši USD var būt kredītā saņemtie līdzekļi. Marža palielinās, kad ir vēlams ierobežot spekulatīvu akciju pirkšanu, un samazinās – lai atdzīvinātu tirgu.

4. Pamudinājumi. Monetārās iestādes var “stingri ieteikt” komercbankām ievērot noteiktu politiku. Piemēram, ierobežot kredītu ikgadējo paplašināšanos, jo tas var radīt negatīvas sekas banku sistēmai un ekonomikai kopumā.

Atkarībā no ekonomiskās situācijas valstī centrālā banka īsteno lētas vai dārgas naudas politiku.

Lētas naudas politika

Tipiski ekonomikas lejupslīdes un augsta bezdarba situācijai. Tās mērķis ir padarīt kredītu naudu lētāku, tādējādi palielinot kopējos izdevumus, investīcijas, ražošanu un nodarbinātību.

Lai īstenotu lētas naudas politiku, centrālā banka var samazināt komercbankām izsniegto kredītu procentu likmi vai pirkt valsts vērtspapīrus atklātā tirgū vai samazināt rezervju prasību normu, kas palielinātu naudas piedāvājuma reizinātāju.

Dārgas naudas politika

To veic ar mērķi samazināt inflācijas līmeni, samazinot kopējās izmaksas un ierobežojot naudas piedāvājumu.

Ietver šādas darbības:

§ Procentu diskonta likmes palielināšana. Komercbankas sāk mazāk aizņemties no Centrālās bankas, līdz ar to samazinās naudas piedāvājums.

§ Centrālās bankas veiktā valsts vērtspapīru pārdošana.

§ Rezervju prasību likmes palielināšana. Tas samazinās komercbanku liekās rezerves un samazinās naudas piedāvājuma reizinātāju.

Monetārajai politikai ir plusi un mīnusi. Stiprās puses ir ātrums un elastība, kas ir mazāk atkarīga no politiskā spiediena nekā fiskālā politika. Problēmas monetārās politikas īstenošanā rada cikliskā asimetrija. Monetārās politikas efektivitāte var samazināties arī pretvirzienu izmaiņu rezultātā naudas aprites ātrumā.

Līdzīga informācija.

Šādu politiku ierosina uz diriģismu noskaņoti keinsisti, un tā sastāv no sabiedrības monetāro resursu elastīgas manevrēšanas. Proti: pēc tam palielinās šo resursu piedāvājums (politika lēts naudu vai kredīta paplašināšanu), tad sarūk (politika dārgs naudu vai kredīta ierobežojumu). Tajā pašā laikā tiek sarindotas dažādas notikumu ķēdes un tiekties uz dažādiem gala mērķiem. Tātad, lētāka nauda stimulē aizdevumu, kopējo izdevumu un investīciju pieaugumu ekonomikā un ir vērsta uz ražošanas "veicināšanu" un nodarbinātības palielināšanu. Kamēr cenas pieaugums nauda, ​​gluži pretēji, veicina kredītu, tēriņu un investīciju samazināšanos, tādējādi bremzējot pārmērīgo preču pieprasījumu un nomācot inflāciju (7.3. tabula).

7.3. tabula

Lētas un dārgas naudas politikas salīdzinošās īpašības

Kā redzat no tabulas, naudas piedāvājuma pieaugums sasniegts, izmantojot: (1) valsts pērkot no bankām, citiem uzņēmumiem un no valsts obligāciju iedzīvotājiem (tā rezultātā apgrozībā nonāk "papildu" nauda); (2) komercbanku naudas rezerves noteiktās likmes samazināšanās (tā rezultātā pieaug to kredītresursi); (3) diskonta likmes samazināšanās, ar kādu centrālā banka aizdod komercbankas (tā rezultātā pēdējās ņem no centrālās bankas lētākus kredītus un izsniedz tos vairāk un lētāk uzņēmumiem un pašiem iedzīvotājiem).

Pagriezienā naudas piedāvājuma samazināšanās nodrošina ar pretējiem pasākumiem: (1) valsts pārdod savas obligācijas ("piesaistot" brīvo naudu), (2) palielina bankas rezervju normu un (3) palielina diskonta likmi. Tādējādi samazinās banku kreditēšanas iespējas, palielinās kredītu procenti, samazinās to pieejamība, samazinās investīcijas un kopējie izdevumi sabiedrībā, samazinās kopējais pieprasījums pēc precēm un pakalpojumiem, samazinās cenas un inflācija.

Monetāristu "naudas likums".

Apskatīts iepriekš Keinsietis lētas un dārgas naudas politika paredz, kā redzam, aktīvu valsts monetāro regulējumu. Mūsdienu neoklasicisms jo īpaši ievēro citu pozīciju monetāristi ("skaidra nauda"). Viņus galvenokārt pārstāv tā sauktā Čikāgas skola, ko vada amerikāņu liberālais ekonomists. Miltons Frīmens (dzimis 1912. gadā), izveidots Čikāgas Universitātē 1950. gados. Monetāristi vairāk paļaujas uz labi zināmo tirgus SELF tūningu un uzskata aktīvu valdības iejaukšanos ekonomikā par neefektīvu. To argumentācijas būtību var reducēt uz sekojošo (7.15. att.)

Pirmkārt, ekonomikas jomā dažreiz ir mēneši laika nobīdes , kas pārkāpj brīdi, kad valsts veic regulējošos pasākumus, un brīdi, kad tie sāk stāties spēkā. Tā rezultātā šie pasākumi var būt novēloti un var darboties.

Rīsi. 7.15.

jau jaunā ekonomiskajā situācijā, kad tās vai nu nav vajadzīgas, vai pat kaitīgas.

Otrkārt, faktors t.s racionālas cerības tirgus dalībniekiem. Tas nozīmē, ka mūsdienu informācijas sabiedrībā patērētāji, uzņēmēji un strādnieki spēj iepriekš "aprēķināt" tirgus situācijas un valdības politikas attīstības gaitu. Vadoties no tā un savām interesēm, viņi var mainīt savu ekonomisko uzvedību un tādējādi dezorganizēt valsts darbību. Piemēram, inflācijas gaidas iedzīvotāji mudina viņu "bēgt no naudas", pirkt preces noliktavā, kas palielina pašreizējo pieprasījumu un palielina inflāciju.

Treškārt, vēl viens neoklasicisma arguments par labu valdības iejaukšanās ierobežošanai ekonomiskajā dzīvē ir piedāvājuma puses ekonomikas teorija ... Viņa attīsta franču ekonomista Saja ideju par tirgus pārākumu ieteikumus (t.i. ražošana) ekonomisko procesu sistēmā.

Mums zināmajā ķēdē "ražošana - apmaiņa - izplatīšana - patēriņš" sākotnējais un galvenais punkts ir ražošana (piegāde). Tieši tas, no vienas puses, rada daudz dažādu preces, un, no otras puses, summa, kas līdzvērtīga to vērtībai ienākumiem (alga, īre, procenti, peļņa). Šiem ienākumiem vienkārši nav kur iet, kā vien tērēt saražotās preču masas iegādei. No šejienes "Say's likums" piedāvājums automātiski rada savu pieprasījumu.

Tādējādi tirgus ir pašlīdzsvarojoša sistēma, un brīvā tirgus piedāvājums (ražošana) ir galvenais avots veiksmīgai ekonomikas attīstībai un sabiedrības labklājības kāpumam. Tāpēc valstij nevajadzētu iejaukties tirgus pašregulēšanā. Tās uzdevums ir cits – stimulēt cilvēku ekonomisko aktivitāti: a) samazināt nodokļus, lai veicinātu ekonomisko izaugsmi un (b) samazināt sociālos maksājumus, mudinot bezdarbniekus meklēt darbu, bet nodarbinātos - uz augstiem ienākumiem ar efektīvu darbu. Ekonomika plaukst, ja visi cilvēki smagi strādā, pelna labu naudu un daudz tērē iepirkties.

Visbeidzot, ceturtkārt, stagflācijas apstākļi (recesija un bezdarbs + inflācija) padara lētas naudas politiku (pret recesiju un bezdarbu) vai dārgas naudas politiku (pret inflāciju) par nepieņemamu, jo tas var vēl vairāk "satricināt" ekonomiku. Līdz ar to, pēc monetāristu domām, makro regulējums ir jāierobežo ar novērojumiem "monetārais (monetārais) labējais". Saskaņā ar to apgrozībā esošās naudas daudzumam (naudas piedāvājumam) sistemātiski un neatkarīgi no pašreizējā tautsaimniecības stāvokļa jāpalielinās ar gada tempu, kas atbilst vidējam (ilgtermiņa) NKP pieauguma tempam (3-5% gadā). gads).

Problēma par optimālu valsts ekonomikas piepildīšanu ar naudu ir ļoti aktuāla arī Krievijai. Pēc vairāku ekspertu domām, 90. gadu otrajā pusē bija mākslīgs naudas trūkums jo Centrālā banka īstenoja pārāk stingru monetāro politiku.

Ekonomikas monetizācijas līmenis (naudas piedāvājuma procents pret IKP) kopumā knapi pārsniedza 20%, savukārt G7 attīstītākajās valstīs tas svārstās 55-100% robežās, bet jaunattīstības valstīs - no 40 līdz 60%. Tas apgrūtināja Krievijas Federācijas valsts budžeta izpildi, izjauca līdzšinējo ražošanas finansēšanu un investīciju procesu. Rezultātā mūsu valstī “trakojās” nemaksājumi (īpaši algās), tika bremzēta ekonomiskā izaugsme un stimulētas krīzes parādības.

Lai kā arī būtu, bet neatlaidīgās teorētiskās diskusijas starp keinsiešiem un neoklasicistiem apstiprina makroekonomisko procesu ārkārtējo sarežģītību. Tāpēc vairums praktisko ekonomistu cenšas, lai viņus "neieslēgtu" atsevišķas teorijas, un iestājas par visu zinātnieku vērtīgo ieteikumu līdzsvarotu un elastīgu pielietojumu atbilstoši konkrēta laika perioda un savas valsts specifiskajiem apstākļiem.

• Ierobežojums(no lat. limitio - ierobežojums) - noteiktu biznesa procesu (ražošanas, kreditēšanas, pārdošanas) ierobežošana.
• Lag(no angļu val., lag - lag, lag) - laika atšķirība starp savstarpēji saistītām parādībām vai procesiem (piemēram, starp investīcijām ražošanā un efekta iegūšanu no tiem) jēdziens ienākumi no ieguldījumiem).
• "Piegādes ekonomika" no angļu valodas termina piedāvājuma puses ekonomika- (burtiski) piedāvājuma puses ekonomika.
• "Lielais septiņnieks"(angļu valodā "The Great Seven" jeb "G-7") — septiņu progresīvu un ietekmīgāko pasaules spēku grupa: Lielbritānija, Itālija, Kanāda, ASV, Vācija, Francija, Japāna. Ikgadējās šo valstu augstākā līmeņa, kā arī ministriju un citu institūciju vadītāju līmeņa sanāksmes notiek kopš 1975.gada (pirmā tikšanās bez Kanādas, kas pievienojās 1976.gadā). Viņi pārrunā aktuālas ekonomiskās un politiskās problēmas, kurām tiek izstrādāti saskaņoti risinājumi. Kopš 90. gadu beigām daudzas no šīm sanāksmēm ir apmeklētas un Krievija("lielais astoņnieks").